行情回顾

【资料图】

过去一周，电力设备行业上涨5.95%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。分子板块看，电机上涨10.42%，光伏设备上涨8.28%，电池上涨6.34%，其他电源设备上涨3.40%，电网设备上涨3.25%，风电设备上涨2.51%。

核心观点&数据

动力电池

核心观点：电池端，考虑地方补贴政策持续出台、“2023年新能源汽车下乡活动”启动对新能源车销量的拉动，电池材料环节价格稳定，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，本周隔膜、电解液市场需求良好，我们认为随电池厂去库存周期结束，出现刚需补库需求，材料市场有望逐步回暖，其中隔膜环节受海外需求及储能市场需求拉动，预计复苏强劲。数据更新：根据鑫椤锂电数据，6月16日动力型磷酸铁锂报价9.6-10.2万元/吨，三元材料5系报价22.1-24.8万元/吨，三元材料6系报价24.6-25.2万元/吨，三元材料8系报价28.0-29.7万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价30.5-32.0万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价29.0-31.0万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价0.59-0.71元/Wh，三元方形动力电芯报价0.67-0.78元/Wh。

光伏

核心观点：

本次硅料价格快速下降，我们认为直接原因在于行业去库存，根本原因在供给侧产能释放。目前价格已经跌破部分企业成本线，已有个别企业停产检修。展望后市，在去库存压力及悲观预期放大下，下游需求复苏过程中硅料价格不排除进一步下跌，但空间相对有限、价格跌幅有望缩小。硅料价格沿硅片、电池片、组件向下传导，组件价格降至1.45-1.46元/W。价格下行周期，终端的观望情绪一般比较明显，但本次价格快速下调至相对底部水平，有助于逐渐消除终端观望情绪。我们预计随着产业链价格传导完毕，低位组件价格有望刺激终端需求进一步反弹。

数据更新：根据Infolink，硅料：致密块料价格降至78元/KG，周环比-22%；150μm厚度182/210硅片均价分别为3.05、4.65元/片，周环比分别-15.28%、-7%。电池片：182/210单晶PERC电池均价分别为0.78、0.84元/W，周环比分别-8.2%、-8.7%。组件：182/210单面组件价格分别为1.45、1.46元/W，周环比分别-7.05%、-7.01%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为6080、3455元/KG，环比分别+.37%、+3.51%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、18.5元/㎡，环比持平；EVA、POE胶膜价格分别为9.50、16.5元/㎡，环比分别-9.52%、-2.94%。

投资建议

动力电池：

2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年3.58%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。

电池端建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，近期麒麟电池正式交付，一站式重卡底盘换电解决方案骐骥换电发布（采用第三代磷酸铁锂电池），高性能电池出货有望迅速放量，为公司贡献业绩增量。材料端建议关注天赐材料、星源材质，电解液、隔膜环节市场恢复情况较好，头部厂商有望更多受益，实现业绩修复。

光伏：

1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。

2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。

风险提示

新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等

（来源：上海证券）